2/11/16

Merlin inicia su nueva andadura en Bolsa como la mayor inmobiliaria


Merlin Properties consumó este lunes la última etapa en su proceso de creación del nuevo gigante inmobiliario español. Las nuevas acciones de la socimi comenzaron a negociarse en el Ibex 35 tras la absorción del negocio patrimonialista de la histórica Metrovacesa, dando lugar a una compañía con una valoración bursátil en alrededor de 4.810 millones, según recoge Bloomberg.

Los 146,7 millones de nuevos títulos de la socimi –sociedad cotizada de inversión inmobiliaria– tras el canje de acciones de Metrovacesa comenzaron a negociarse en las Bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.

Para atender el canje, Merlin debía entregar a los accionistas de Metrovacesa esos 146,7 millones de acciones de un euro de valor nominal. Dichos títulos se lanzaron con una prima de emisión de 10,4 euros, es decir, con un valor total 1.526 millones.

Compromiso de permanencia de Santander y BBVA

La integración del potente negocio patrimonial de Metrovacesa en Merlin sirve para que los bancos accionistas lleven a Bolsa una empresa en la que en los últimos años han tenido que invertir recursos millonarios para sanearla tras la crisis del ladrillo. En 2009, un grupo de grandes bancos (BBVA, Santander, Banesto, Popular, Sabadell y Caja Madrid) se hicieron con el control de la que había sido la mayor inmobiliaria de España, tanto con negocio residencial como patrimonial. Ahí empezaba la reestructuración.

En uno de los primeros pasos, a finales de 2012, las entidades decidieron lanzar una opa de exclusión de Metrovacesa. En ese momento, la deuda alcanzaba los 5.500 millones y contaba con unas pérdidas de 269 millones.

Desde entonces, la banca se ha volcado en salvar la inmobiliaria. Los accionistas vendieron el último paquete en la filial francesa Gecina, que supuso 1.546 millones para reducir el pasivo. Además, en 2014 se canceló otro tramo de deuda por valor de 651 millones, en el que incluyó una quita de 156 millones. Por último, Santander, BBVA y Popular aportaron a Metrovacesa edificios de oficinas valorados en unos 1.000 millones, a través de la ampliación de capital no dineraria.

La salida a Bolsa permitirá en un futuro a los bancos hacer caja con la venta y recuperar toda –o parte– de sus inversiones. Pero de momento, Santander, BBVA y Popular han firmado un pacto por el que se comprometen a mantener sus participaciones en la nueva Merlin al menos seis meses. Una vez pasado ese plazo, el pacto fija una serie de condiciones para el caso de que deseen vender sus títulos. Mientras, recibirán un importante flujo de dividendos, porque el régimen fiscal de las socimis obliga a repartirlos anualmente.

 
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