La deuda bruta de España frente al resto del mundo alcanzó a finales de 2009 un 166,6% del PIB. Aunque el nivel está mas o menos en línea con la media europea, el elevado incremento en los últimos años contrasta con otros países de la región, debido en gran parte al fuerte apalancamiento de empresas inmobiliarias y de construcción. La situación de las AA.PP. es "mucho más saludable y sostenible", según Funcas.
La Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas), en un pormenorizado estudio sobre el endeudamiento de todos de los sectores institucionales de la economía española, señala que esta cifra "no destaca especialmente en el contexto de las mayores economías europeas y del mundo. No obstante, es llamativo su crecimiento, ya que en 1995 esta tasa se situaba en el 42,8% del PIB".
Eso sí, en términos netos, es decir, si se descuenta de la deuda de agentes españoles frente al resto del mundo la deuda emitida por el resto del mundo en manos de agentes nacionales. En el caso de España, esta cifra se encontraba en 2009 en el 89,7% del PIB. "El crecimiento también ha sido llamativo, desde un 5,1% en 1995". Además, ahí sí que hay una fuerte brecha respecto al resto de países (ver gráfico), es de los más elevados por debajo sólo de Portugal e Irlanda.
Pese a ello, Funcas no ve señales para el alarmismo. "El volumen de deuda no ha alcanzado un nivel que no se pueda justificar desde el punto de vista de la solvencia, en el sentido de que el valor del patrimonio total de la economía, incluso asumiendo un deterioro importante en el valor de la vivienda, sigue siendo muy superior a nuestros pasivos financieros netos frente al exterior", explica en el último número de 'Cuadernos de Información Económica'.
Si se desagregan estos datos, Funcas destaca dos aspectos, "en el caso de las sociedades financieras", la diferencia con respecto a dicha media no es significativa (España, 336,2% del PIB; media zona euro 326% del PIB; Francia, Holanda, Irlanda, Reino Unido o Japón superan la ratio de España).
En segundo lugar, "en el caso de las sociedades no financieras, la elevada ratio de endeudamiento (95,7% del PIB en 2008), por encima de la media de la eurozona, se explica en gran medida por el fuerte volumen de deuda contraída por los sectores de la construcción e inmobiliario, mientras que en los sectores industriales y de servicios no inmobiliarios el crecimiento de la deuda ha sido bastante más moderado".
Además, indica que a pesar de que la deuda de hogares (61,4% del PIB en 2008, pero inferior a Portugal, Holanda, Irlanda, Reino Unido y EEUU) y empresas no financieras es elevada, "estos agentes están realizando un importante esfuerzo de ajuste y reduciendo dicho endeudamiento en términos nominales".
Las AA.PP., más sanas que otras
"Todas las comparaciones son muy favorables a España", sentencia Funcas. "Tanto en términos de deuda bruta, como neta o de pasivos financieros netos, las ratios de España se encuentran entre las mejores y la evolución desde 1995 ha sido también mucho más ventajosa que en los países de referencia", señala
En 2008, el endeudamiento público bruto de la zona euro se encontraba en el 72,5% del PIB, muy por encima del 46,5% de España. Todas las grandes economías de la UE, además de Japón y Estados Unidos, superaban a España en tasa de endeudamiento público, "situación que se ha mantenido en 2009, aunque Eurostat no ha publicado las cuentas financieras completas para ese año".
Así, este centro de análisis económico, concluye que el problema del endeudamiento se circunscribe, por tanto, al sector privado: hogares y empresas, y, dentro de éstas, sobre todo a los sectores construcción e inmobiliario.
"Las AA.PP. se encuentran en una situación financiera mucho más saludable y sostenible, aunque el problema en este caso es que, si la economía no es capaz de crecer a un ritmo suficiente, esta situación puede deteriorarse acercándose a la posición media de la zona euro".
Fuente: http://www.expansion.com/
La Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas), en un pormenorizado estudio sobre el endeudamiento de todos de los sectores institucionales de la economía española, señala que esta cifra "no destaca especialmente en el contexto de las mayores economías europeas y del mundo. No obstante, es llamativo su crecimiento, ya que en 1995 esta tasa se situaba en el 42,8% del PIB".
Eso sí, en términos netos, es decir, si se descuenta de la deuda de agentes españoles frente al resto del mundo la deuda emitida por el resto del mundo en manos de agentes nacionales. En el caso de España, esta cifra se encontraba en 2009 en el 89,7% del PIB. "El crecimiento también ha sido llamativo, desde un 5,1% en 1995". Además, ahí sí que hay una fuerte brecha respecto al resto de países (ver gráfico), es de los más elevados por debajo sólo de Portugal e Irlanda.
Pese a ello, Funcas no ve señales para el alarmismo. "El volumen de deuda no ha alcanzado un nivel que no se pueda justificar desde el punto de vista de la solvencia, en el sentido de que el valor del patrimonio total de la economía, incluso asumiendo un deterioro importante en el valor de la vivienda, sigue siendo muy superior a nuestros pasivos financieros netos frente al exterior", explica en el último número de 'Cuadernos de Información Económica'.
Si se desagregan estos datos, Funcas destaca dos aspectos, "en el caso de las sociedades financieras", la diferencia con respecto a dicha media no es significativa (España, 336,2% del PIB; media zona euro 326% del PIB; Francia, Holanda, Irlanda, Reino Unido o Japón superan la ratio de España).
En segundo lugar, "en el caso de las sociedades no financieras, la elevada ratio de endeudamiento (95,7% del PIB en 2008), por encima de la media de la eurozona, se explica en gran medida por el fuerte volumen de deuda contraída por los sectores de la construcción e inmobiliario, mientras que en los sectores industriales y de servicios no inmobiliarios el crecimiento de la deuda ha sido bastante más moderado".
Además, indica que a pesar de que la deuda de hogares (61,4% del PIB en 2008, pero inferior a Portugal, Holanda, Irlanda, Reino Unido y EEUU) y empresas no financieras es elevada, "estos agentes están realizando un importante esfuerzo de ajuste y reduciendo dicho endeudamiento en términos nominales".
Las AA.PP., más sanas que otras
"Todas las comparaciones son muy favorables a España", sentencia Funcas. "Tanto en términos de deuda bruta, como neta o de pasivos financieros netos, las ratios de España se encuentran entre las mejores y la evolución desde 1995 ha sido también mucho más ventajosa que en los países de referencia", señala
En 2008, el endeudamiento público bruto de la zona euro se encontraba en el 72,5% del PIB, muy por encima del 46,5% de España. Todas las grandes economías de la UE, además de Japón y Estados Unidos, superaban a España en tasa de endeudamiento público, "situación que se ha mantenido en 2009, aunque Eurostat no ha publicado las cuentas financieras completas para ese año".
Así, este centro de análisis económico, concluye que el problema del endeudamiento se circunscribe, por tanto, al sector privado: hogares y empresas, y, dentro de éstas, sobre todo a los sectores construcción e inmobiliario.
"Las AA.PP. se encuentran en una situación financiera mucho más saludable y sostenible, aunque el problema en este caso es que, si la economía no es capaz de crecer a un ritmo suficiente, esta situación puede deteriorarse acercándose a la posición media de la zona euro".
Fuente: http://www.expansion.com/
