Hace dos años, el Observatorio de Coyuntura Económica (OCE) de la institución avanzó que los precios de la vivienda estaban sobrevalorados en un 40% , tomando como referencia la relación entre los precios de venta de las viviendas y el precio del alquiler, variable a la que denominan PER de la vivienda. Aplicando esta misma metodología, el OCE acaba de actualizar las proyecciones y su conclusión es que el año pasado hubo una sobrevaloración del 20%.
Así, dado que el precio medio se ha situado en 2.558 euros por metro cuadrado en diciembre de 2009 y que, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística (INE), el precio medio del alquiler por metro cuadrado alcanzó los 95,6 euros anuales, el PER de la vivienda en España se ha reducido desde 32,2 en 2007 a 28,9 en 2008 y a 23,6 en 2009. Es decir, a finales del pasado año se necesitaría alquilar un inmueble durante casi 24 años para recuperar el monto inicial de la inversión.
Pero si se tiene en cuenta, explican los expertos, que el PER histórico medio ha sido de 19,5, el precio medio actual de la vivienda todavía muestra una sobrevaloración del 20% sobre sus fundamentales. Durante los últimos dos años, la burbuja se ha corregido en casi un 70% por lo que, si la magnitud de la reducción del PER se mantuviera, la sobrevaloración podría terminar a lo largo de 2011.
Sin embargo, los economistas del OCE no descartan en absoluto que los precios de la vivienda caigan más de lo que deberían para ajustarse a sus fundamentales. A este respecto, apuntan que la media histórica del PER en España es de las más altas de los países occidentales, a lo que hay añadir el gran stock de viviendas sin vender, la falta de crédito y el sesgo al alza de la media histórica del PER. Aún así, insisten en que a lo largo de 2011 el precio de la vivienda en España podría volver a estar en consonancia con el que existía con anterioridad a la burbuja inmobiliaria.
Intentar detener artificialmente la caída, una mala idea
Dado que la corrección de los precios de activos “es una condición imprescindible para iniciar la recuperación de la crisis”, apuntan los analistas, “no parece que convenga detenerla o frenarla artificialmente mediante cualquier tipo de iniciativa política”. Del mismo modo, recalcan que tampoco es conveniente agravar la necesidad de ajuste de los precios mediante, por ejemplo, la construcción de nueva vivienda de protección oficial (VPO), tal y como está planteando ahora el Gobierno.
Asimismo, "también convendría dotar de mayor transparencia y agilizar al máximo el proceso concursal con la finalidad de que los activos de las empresas quebradas se liquiden rápidamente en un mercado concurrido".
Finalmente, señalan que las Comunidades Autónomas "deberían facilitar que el mercado de compraventa de vivienda de segunda mano se reanime para que las transacciones se realicen con mayor fluidez y los precios reflejen las nuevas condiciones subyacentes". Así, por ejemplo, "resultaría de gran importancia y utilidad suspender o eliminar el Impuesto de Transmisiones Patrimoniales con el fin de reactivar las ventas".
Fuente: www.finanzas.com
